凌霄泵业国盛证券投资者于6月17日调研我

年6月21日凌霄泵业（）发布公告称：国盛证券张一鸣夏天欧阳蕤于年6月17日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司今年上半年的情况如何?

答：第一季度的整个财务状况已经披露了，营业收入增长5.47%净利润增长27.25%，其他数据在财务报表也有披露，主要指标还是有所增长的。第二季度行业的整体形势不容乐观，公司的生产还算正常，具体数据还需要看半年度报告。

问：公司水泵下游行业主要是哪些,有比较大的行业吗?

答：公司的主要产品分三类，一类是塑料卫浴泵，包括泳池泵、浴缸泵、SPA泵、马桶泵，以及现在推广的海水泵、化工泵等。主要应用于水上康体设施领域、卫浴设施配套方面及其他延伸领域，如按摩浴缸配套、SPA配套、泳池配套、海水养殖、洗清设备配套、沙缸过滤等。第二类是不锈钢泵，分卧式、立式多级不锈钢泵和单级不锈钢泵，应用范围非常广泛，如管道供水、工业增压、楼层供水、清洗系统、锅炉给水、机床、冷凝系统、空调系统、风能、太阳能发电冷却系统、蒸馏系统或分离器、泳池、农田灌溉、医药、食品、化工等等。第三类通用泵，主要包括潜水泵、潜污泵、清水泵、管道泵等铸铁泵，应用场景和不锈钢泵的应用场景有所重叠，如农田灌溉、工业增压、楼层供水、污水处理、抗旱排涝、建设施工、水库提水工程、景观喷泉、景观鱼池等等。可以说，只要用到水进行循环、增压的地方都需要用到水泵，各行各业都有需求。

问：塑料卫浴泵占公司营收60%,其销售与房地产有多大的关联?

答：塑料卫浴泵的市场主要还是在欧美市场，欧美人生活习惯上和水具有亲和性，欧美国家的房屋大，院子也大，可以安装SPA或者泳池，或者使用可拆卸的泳池，这些就需要水泵配套，进行供水、循环、过滤。公司塑料卫浴泵大部分是出口海外，国内销售主要是销售给配套商，配套商生产后的按摩浴缸、SPA设备等产品也主要是销往海外，国内房地产会有一定的需求。

问：公司对国外市场做过测算吗?公司塑料卫浴泵的市占率有多少?

答：行业上没有塑料卫浴泵这个细分领域的权威数据，根据公司在这个细分领域经营多年的经验，公司的卫浴泵规模在中国乃至世界处于龙头地位。

问：塑料卫浴泵产品价格和海外的产品价格有优势吗?

答：公司产品的价格是有竞争优势的，我们认为产品物美价廉、性价比高，客户才会认可，才会购买我们的产品。

问：水泵卖到国外是否涉及关税?对公司毛利,净利影响有多少?如果解除关税对公司的业务是否有利好.

答：公司产品在第一批美国加征关税名单里，目前关税由客户处理，公司会有一定的让利，对公司的毛利、净利有一定的影响。如果关税解除，将有利于出口。

问：不锈钢泵和塑料卫浴泵的毛利率哪个更高?

答：不锈钢泵的毛利率高一些，根据年年度报告，不锈钢泵的毛利率34%左右，塑料卫浴泵的毛利率28%左右。

问：公司会提高不锈钢泵的比例吗?

答：肯定会，不锈钢泵是公司重要的发展方向，公司将不断完善不锈钢泵的产品规格，满足客户的需求，开拓不锈钢泵应用市场。近些年家庭用不锈钢自动增压泵不断增长，通过对不锈钢泵加装智能控制器后，打开水龙头，水泵就能自动启动工作，关闭水龙头，水泵就能自动关闭，操作方便，安装在卫生间或厨房的橱柜里，美观而且静音，基本上听不到噪音，有一些市面上的产品会有明显的噪音，这方面我们公司的产品有一定的优势。公司还将不断开发大功率的产品，使产品满足更多使用的环境和应用场景，大功率的产品，毛利率相对也会高。

问：公司的成本为什么可以控制得这么好?

答：公司的成本控制贯穿于整个产品研发、生产工艺、生产管理方面全过程。公司在产品研发上为满足客户需求利用适配性设计的理念，即是公司凭借较强的设计研发实力和标准化能力，针对不同的客户需求对电泵进行优化设计，生产与之匹配的电机，优化泵的性能和用料，降低产品运行的能耗，降低生产成本，同时通过生产设备改进、工艺改进，提高生产效率，降低材料损耗，实现电机水泵一体化生产，降低客户的采购成本，使公司产品更具竞争优势。

问：年公司的直销,经销是否有所偏好?

答：年公司营收直销占56%，经销占44%，都是公司非常看重的销售方式。

问：国外销售增长较快是什么原因?

答：公司出口的产品主要是塑料卫浴泵，主要市场是美国、欧洲，受到疫情持续的影响，对家居、家庭休闲娱乐设施等的需求有所增加，对塑料卫浴泵的需求有所增加，同时海运、港口出现了较大的困难，为了应付不确定性，客户加大了订单，因此出口销售金额有较大增长。

问：今年会有所下滑吗?经营压力会不会加大?

答：年会有一定的压力，有些下游客户还在消耗库存，但我们和所有的客户保持良好的合作关系，如果后续经济形势好转，国内外经济持续恢复，需求上来，公司将积极响应，争取订单。

问：公司如何保证公司的业绩增长?

答：其一，公司40多年的发展经验告诉我们，有新的产品才有新的市场，才有新的市场份额，公司需要不断开发适销对路的新产品。其二，在生产经营、内部管理方面，公司将继续提升产品研发及标准化、生产工艺、生产效率、质量控制、成本控制、供应链管理等方面的企业综合能力。其三，将应用场景扩大，将不同类型的产品规格做大做全，为客户提供更多可选择的空间，增加销售的机会。

问：公司的分红比例会不会保持稳定?

答：这些年的分红相对来说是比较高的，但未来能不能保持这样的分红比例，要考虑今后的经营业绩及今后的可持续发展，但我们希望能实现股东的最大化利益并为之努力。

凌霄泵业主营业务：民用离心泵的研发、设计、生产及销售

凌霄泵业一季报显示，公司主营收入4.55亿元，同比上升5.47%；归母净利润1.16亿元，同比上升27.25%；扣非净利润1.11亿元，同比上升29.23%；负债率7.46%，投资收益42.26万元，财务费用-.55万元，毛利率33.81%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为26.71。证券之星估值分析工具显示，凌霄泵业（）好公司评级为3星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1~5星，最高5星)

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〖证星公司调研〗

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